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近期，上市陶企在資本市場(chǎng)上接連引發(fā)關(guān)注——蒙娜麗莎6連板，海鷗住工7連板，科達(dá)制造重組終止后加碼石墨負(fù)極賽道……

蒙娜麗莎和海鷗住工近段時(shí)間接連漲停，市場(chǎng)討論的重點(diǎn)都不在傳統(tǒng)建筑陶瓷衛(wèi)浴本身。前者是因?yàn)橐还P5000萬(wàn)元的對(duì)外投資，被市場(chǎng)傳言與英偉達(dá)扯上了關(guān)系；后者則是因?yàn)榭刂茩?quán)擬變更，博泰車(chē)聯(lián)入主引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)“車(chē)聯(lián)網(wǎng)”概念的聯(lián)想。

這說(shuō)明，在建陶衛(wèi)浴主業(yè)承壓的背景下，資本市場(chǎng)已經(jīng)開(kāi)始用“其他產(chǎn)業(yè)預(yù)期”給傳統(tǒng)陶企估值。

建陶衛(wèi)浴產(chǎn)業(yè)深度綁定房地產(chǎn)行業(yè)，當(dāng)新房交付放緩、工程渠道收縮、價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)加劇之后，單靠擴(kuò)大瓷磚、衛(wèi)浴產(chǎn)能和拼經(jīng)銷(xiāo)商庫(kù)存已經(jīng)很難換來(lái)增長(zhǎng)，上市陶企近兩年整體營(yíng)收和利潤(rùn)都不如往年便是最直接的證明。

而在主業(yè)之外，傳統(tǒng)陶企正在把經(jīng)營(yíng)觸角伸向其他產(chǎn)業(yè)板塊，用非建筑陶瓷或衛(wèi)浴業(yè)務(wù)緩沖周期壓力。它們的路徑各不相同，有的謹(jǐn)慎試探，有的重金押注，有的已經(jīng)完成了實(shí)質(zhì)性的轉(zhuǎn)型。

其中，蒙娜麗莎的探索較為審慎。其2025年底以5000萬(wàn)元參股珠海晶瓷電子科技有限公司，這家公司做電力電子散熱方案和陶瓷覆銅板，但產(chǎn)品還在研發(fā)送樣階段，沒(méi)批量訂單，也沒(méi)盈利。盡管蒙娜麗莎在公告中明確澄清，珠海晶瓷并非英偉達(dá)的供應(yīng)商，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)仍為建筑陶瓷產(chǎn)品，無(wú)半導(dǎo)體材料業(yè)務(wù)，但其試水電子科技領(lǐng)域的舉動(dòng)確實(shí)給資本市場(chǎng)帶來(lái)了一定的信心。

海鷗住工的控制權(quán)變更事宜也頗受市場(chǎng)關(guān)注。8月21日，海鷗住工控股股東中馀投資與博泰車(chē)聯(lián)網(wǎng)科技（上海）股份有限公司簽署股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，擬將持有的1.29億股股份轉(zhuǎn)讓給博泰車(chē)聯(lián)，占總股本的20%。交易完成后，博泰車(chē)聯(lián)將成為控股股東，應(yīng)臻愷將成為實(shí)際控制人。

博泰車(chē)聯(lián)是國(guó)內(nèi)智能座艙賽道的頭部企業(yè)，已在港股上市。雖然博泰承諾36個(gè)月內(nèi)不注入資產(chǎn)、不改變主營(yíng)業(yè)務(wù)，但一家智能座艙領(lǐng)域的頭部企業(yè)成為傳統(tǒng)陶衛(wèi)企業(yè)的控股股東，這件事本身就意味著某種可能性。換句話說(shuō)，“車(chē)聯(lián)網(wǎng)”概念是資本入局給海鷗住工帶來(lái)的產(chǎn)業(yè)預(yù)期。

與此同時(shí)，海鷗住工海外業(yè)務(wù)也在持續(xù)推進(jìn)，在越南設(shè)立了兩大制造基地，包括巴地頭頓省工廠和胡志明市的大同奈工廠，以美國(guó)為主要出口市場(chǎng)‌，同時(shí)通過(guò)“中國(guó)+東盟”雙循環(huán)策略分散風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)定外銷(xiāo)訂單。其海外收入占比逐年提升，‌2026年一季度已達(dá)74.74%‌，是最主要的收入來(lái)源。

帝歐水華走的是AI路徑，但同樣處于早期。2025年，公司戰(zhàn)略引入新實(shí)控人朱江，隨后更名“帝歐水華”，并投資5億元設(shè)立全資子公司水華未來(lái)（四川）科技有限公司，作為人工智能業(yè)務(wù)的核心載體。

水華未來(lái)已搭建由核心技術(shù)骨干組成的40余人技術(shù)團(tuán)隊(duì)，圍繞“算力基礎(chǔ)設(shè)施—算力調(diào)度及運(yùn)營(yíng)—多元化AI應(yīng)用”的路徑推進(jìn)落地。
算力層面，水華未來(lái)子公司雅安云擎在雅安大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)園落地一期機(jī)房，千卡服務(wù)器已完成組網(wǎng)部署，項(xiàng)目二期已啟動(dòng)規(guī)劃；軟件和運(yùn)營(yíng)層面，雅安云擎與數(shù)澈軟件設(shè)立合資公司，依托GPUStack平臺(tái)構(gòu)建算力納管與調(diào)度系統(tǒng)，面向市場(chǎng)開(kāi)展算力云服務(wù)；應(yīng)用層面，子公司天樞云策推出的AIGC內(nèi)容平臺(tái)“追夢(mèng)坊”已上線運(yùn)營(yíng)，打通需求對(duì)接、創(chuàng)作者接單、輔助制作到審核交付的全流程；海外方面，其于2026年上半年設(shè)立了海外BU，完成了坦桑尼亞、埃塞俄比亞市場(chǎng)的專(zhuān)項(xiàng)調(diào)研，帝王事業(yè)集群已開(kāi)拓東南亞、東非、西非衛(wèi)浴業(yè)務(wù)，并中標(biāo)了肯尼亞政府20萬(wàn)套經(jīng)濟(jì)適用房衛(wèi)浴采購(gòu)項(xiàng)目。

海外方面，2026年上半年設(shè)立了海外BU，完成了坦桑尼亞、埃塞俄比亞市場(chǎng)的專(zhuān)項(xiàng)調(diào)研；帝王事業(yè)集群已開(kāi)拓東南亞、東非、西非衛(wèi)浴業(yè)務(wù)，并中標(biāo)了肯尼亞政府20萬(wàn)套經(jīng)濟(jì)適用房衛(wèi)浴采購(gòu)項(xiàng)目。這說(shuō)明帝歐水華在用AI提效內(nèi)部生產(chǎn)、營(yíng)銷(xiāo)和供應(yīng)鏈的同時(shí)，也在用海外衛(wèi)浴、新材料補(bǔ)充收入。‌‌

‌‌天安新材的布局更為深入和系統(tǒng)。

主業(yè)層面，自2021年收購(gòu)鷹牌陶瓷以來(lái)，天安新材先后將浙江瑞欣、天匯建科、南方建筑設(shè)計(jì)院納入體系，打通了從材料、設(shè)計(jì)到施工、整裝的全鏈條。其2026年半年報(bào)提到鷹牌新材推行“1+N+n”渠道，以城市經(jīng)銷(xiāo)商為核心，聯(lián)動(dòng)區(qū)域運(yùn)營(yíng)中心和社區(qū)店，做存量市場(chǎng)下沉。

在新經(jīng)濟(jì)賽道方面，天安新材2025年8月戰(zhàn)略參股廣東若鉑智能機(jī)器人有限公司，切入伺服驅(qū)動(dòng)與控制系統(tǒng)，2026年6月完成對(duì)深圳爍光精密科技有限公司的參股，爍光精密聚焦超快激光精密制造，產(chǎn)品方向包括2D垂直/傾斜孔陣列、多通道V槽陣列、三維光波導(dǎo)等，卡位AI光互連玻璃化最上游。此外，其還與他山科技合作開(kāi)發(fā)電子皮膚，目前處于技術(shù)研發(fā)階段，尚未量產(chǎn)。

盡管這些投資目前對(duì)‌‌天安新材的業(yè)績(jī)暫不構(gòu)成重大影響，但從汽車(chē)內(nèi)飾到家居飾面再到機(jī)器人皮膚，顯而易見(jiàn)，其正在培育繼泛家居主業(yè)之后的“第二成長(zhǎng)曲線”。

宏宇集團(tuán)在近日公布的“2026年佛山企業(yè)100強(qiáng)”榜單中躍居建陶企業(yè)榜第一，引發(fā)行業(yè)高度關(guān)注。雖然其為非上市公司未公開(kāi)財(cái)報(bào)，但業(yè)內(nèi)紛紛猜測(cè)其整體規(guī)模不只靠建筑陶瓷，地產(chǎn)板塊對(duì)集團(tuán)整體營(yíng)收的貢獻(xiàn)不可忽視。

據(jù)了解，宏宇集團(tuán)自2006年便開(kāi)始了多元化發(fā)展路徑，除了在建陶領(lǐng)域擁有宏宇、宏陶、威爾斯、卡米亞、意特陶五大品牌和三大生產(chǎn)基地以外，在房地產(chǎn)業(yè)也玩得有聲有色——宏宇地產(chǎn)以住宅為核心，拓展商業(yè)、文創(chuàng)、旅游、城市更新和物業(yè)服務(wù)。

宏宇集團(tuán)官網(wǎng)顯示，其陶瓷制造、地產(chǎn)、文創(chuàng)旅游、投資控股四大塊協(xié)同：文創(chuàng)側(cè)運(yùn)營(yíng)南風(fēng)古灶國(guó)家4A景區(qū)、石灣古鎮(zhèn)文創(chuàng)園、中國(guó)陶瓷博物館·漢陶專(zhuān)題館，地產(chǎn)側(cè)有廣佛住宅、宏宇國(guó)金大廈、宏宇城市廣場(chǎng)、廣州高第街商業(yè)更新等項(xiàng)目，投資側(cè)已涉足機(jī)械制造、新型合金、智能終端、增材制造、新能源等。

陶瓷制造、地產(chǎn)開(kāi)發(fā)、文創(chuàng)旅游、投資控股四大板塊的協(xié)同，讓宏宇集團(tuán)在行業(yè)下行周期中擁有了比傳統(tǒng)陶企更寬的緩沖空間。

科達(dá)制造已經(jīng)完成從國(guó)內(nèi)陶機(jī)龍頭到全球建材產(chǎn)業(yè)布局的轉(zhuǎn)型，主營(yíng)業(yè)務(wù)包括建材機(jī)械、海外建材、新能源材料與裝備‌三大核心板塊，并戰(zhàn)略投資以藍(lán)科鋰業(yè)為載體的鋰鹽業(yè)務(wù)。 

其中，海外建材‌營(yíng)收占比最高，其在肯尼亞、加納、坦桑尼亞、塞內(nèi)加爾等非洲七國(guó)運(yùn)營(yíng)21條建筑陶瓷產(chǎn)線、2條玻璃產(chǎn)線及2條衛(wèi)浴潔具產(chǎn)線。 2026年上半年該板塊營(yíng)收49.29億元，同比增長(zhǎng)30.70%，毛利率達(dá)43.88%。‌‌新能源材料與裝備‌為重點(diǎn)發(fā)展的戰(zhàn)略板塊，負(fù)極材料產(chǎn)品主要服務(wù)于儲(chǔ)能領(lǐng)域，客戶(hù)包括海辰儲(chǔ)能、瑞浦蘭鈞等頭部?jī)?chǔ)能企業(yè)。2026年上半年人造石墨產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約13.76億元，同比增長(zhǎng)約48.30%；9月，公司進(jìn)一步公告擬在包頭投資建設(shè)年產(chǎn)50萬(wàn)噸石墨負(fù)極材料一體化項(xiàng)目，投資規(guī)模約45億元。‌‌

道氏技術(shù)轉(zhuǎn)型的跨度最大，陶瓷材料的營(yíng)收占比早已不再是主角，目前已形成“碳材料+鋰電材料+陶瓷材料+戰(zhàn)略資源”四大業(yè)務(wù)板塊的格局。2026年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收47.94億元，同比增長(zhǎng)31.21%，歸母凈利潤(rùn)2.90億元，同比增長(zhǎng)25.92%。

其中，碳材料板塊，公司單壁碳納米管已具備年產(chǎn)50噸的規(guī)?；€(wěn)定生產(chǎn)能力，相關(guān)產(chǎn)品已批量供應(yīng)多家電芯廠商。固態(tài)電解質(zhì)中試產(chǎn)線已對(duì)部分客戶(hù)實(shí)現(xiàn)小批量供貨。公司還統(tǒng)籌建設(shè)了赫曦原子智算中心，全部采用芯培森自研APU加速技術(shù)，部署規(guī)模100臺(tái)，面向材料計(jì)算領(lǐng)域客戶(hù)提供原子級(jí)計(jì)算服務(wù)。戰(zhàn)略資源板塊，公司依托剛果（金）當(dāng)?shù)刭Y源實(shí)現(xiàn)陰極銅本地化生產(chǎn)及海外市場(chǎng)化銷(xiāo)售，2025 年該板塊營(yíng)收約‌37.11億元‌，占總營(yíng)收比重達(dá)‌45.49%‌，已成為公司第一大營(yíng)收來(lái)源。

總體來(lái)看，面對(duì)主業(yè)天花板的顯現(xiàn)與行業(yè)周期的深度調(diào)整，上市陶企的多元化探索似乎早已不再是簡(jiǎn)單的“副業(yè)補(bǔ)充”，而是關(guān)乎生存與發(fā)展的戰(zhàn)略重構(gòu)。