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400-115-2002
上周在廈洽會資本論壇上有幸認(rèn)識了來自蒙古北方礦業(yè)集團(tuán)的任廣新董事長,在嘈雜的背景下他顯得如此從容,這個顯得如此遙遠(yuǎn)的國度突然變得距離如此之近。蒙古國面積156萬平方公里,人口280萬,是世界上人口密度最小的國家之一。對蒙古來說,豐富的地下資源是其最大的資本,現(xiàn)已探明的有銅、鉬、金、銀、鈾、鉛、鋅、稀土、鐵、螢石、磷、煤、石油等80多種礦產(chǎn)。蒙古的礦產(chǎn)資源有很大的開發(fā)潛力,采礦業(yè)的熱潮正席卷整個蒙古國。
在慘淡的全球資本市場中,似乎已經(jīng)找不到一塊值得青睞的亮點(diǎn)。歐美跌跌不休,中國股市更是一片愁云慘霧。從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看,去年至今,表現(xiàn)最好的卻是蒙古股市。以美元計(jì)算,蒙古證交所20指數(shù)從2010年1月1日至今,漲幅為262%,這一成績位居全球首位。其中,該指數(shù)今年以來上漲了28.5%,漲幅全球排名第二,僅次于委內(nèi)瑞拉。蒙古資本市場目前還很小,上市的多是一些小型的本地礦業(yè)股,以蒙古貨幣圖格里克進(jìn)行交易。市場總市值約十幾億美元,每天成交量只有幾十萬美元。目前有300多家上市公司,交易活躍的只有50多只股票。各國投資者和跨國公司涌入蒙古股市,看好的是該國未來的經(jīng)濟(jì)前景。CNN日前采訪的一位在蒙古國工作的西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家說,不管在什么情況下,即便商品價(jià)格比現(xiàn)在大幅下跌,蒙古國的人均國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)在未來20年仍會朝著發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)水平邁進(jìn)。從出口結(jié)構(gòu)看,礦產(chǎn)品出口收入占蒙全部出口收入的91%,其中89%的礦產(chǎn)品進(jìn)入中國市場。
全球經(jīng)濟(jì)二次探底的恐慌,讓越來越多的人預(yù)測:中國有可能推出第二輪大規(guī)模刺激政策。中國不可如此不顧風(fēng)險(xiǎn)、不顧后果地推出第二輪量化寬松貨幣政策。第一輪量化寬松貨幣政策使中國經(jīng)濟(jì)增速維持在高位,但代價(jià)巨大,中國財(cái)政難以負(fù)重。中國目前的通脹率高達(dá)6.2%,還是嚴(yán)厲控制信貸之后的艱難成果。目前食品等價(jià)格還是蠢蠢欲動,物價(jià)有超越劉翔成為跨欄冠軍之勢。越來越多的人試圖灌輸一個理念,中國的高增長可以支撐高物價(jià),這句話似是而非,經(jīng)濟(jì)高增長與相對公平的分配體制可以支撐相對較高的物價(jià),但對中國而言,相對公平的分配體制目前還是鏡花水月。第二輪刺激政策產(chǎn)生的必然后果,是經(jīng)濟(jì)效率下降,而物價(jià)繼續(xù)上漲,這將是中國社會不可承受之重。刺激政策必然伴隨著貨幣的寬松,這將導(dǎo)致銀行壞賬在未來數(shù)年中集中爆發(fā)。各省份的地方投融資平臺風(fēng)險(xiǎn)初現(xiàn),一些投融資平臺出現(xiàn)償付危機(jī),此時(shí)推出大規(guī)模刺激政策,無非是以新債償舊債,繼續(xù)擴(kuò)大基建規(guī)模。從中國香港在東南亞金融危機(jī)時(shí)期的經(jīng)驗(yàn)出發(fā),房地產(chǎn)個人按揭貸款不太可能成為未來銀行壞賬的主要來源,高鐵與地方投融資平臺風(fēng)險(xiǎn)更大,前者屬于個人資產(chǎn),后者屬于國有資產(chǎn),在信用責(zé)任方面存在根本差異,地方政府與大型企業(yè)信用不受制約,遠(yuǎn)低于個人信用。大規(guī)模刺激政策催生的是政府投資經(jīng)濟(jì),無法促進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。對購車者實(shí)行補(bǔ)貼或者稅收優(yōu)惠,其實(shí)質(zhì)是汽車行業(yè)擠占了其他行業(yè)的生存空間,并且使該行業(yè)躺在政府補(bǔ)貼上不思進(jìn)取,無法篩選出具有競爭力的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。中國企業(yè)大而不強(qiáng),放眼望去,都是由同質(zhì)企業(yè)拼接成的小舢板,論規(guī)模、甚至論盈利能力,可謂美侖美奐;一說到生產(chǎn)效率、資產(chǎn)收益率,單個員工的產(chǎn)出率,面對國際先進(jìn)公司,只能瞠目結(jié)舌。
政策試圖倒逼企業(yè)轉(zhuǎn)型。沿海中小企業(yè)的生存困境從南方蔓延到北方,但迄今為止,地方政府、商務(wù)部等部門從未認(rèn)可倒閉潮的說法,一再強(qiáng)調(diào)沿海地區(qū)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型取得了成果。9月20日,在商務(wù)部召開的例行發(fā)布會上,新聞發(fā)言人沈丹陽表示,廣東和浙江的企業(yè)雖然面臨很多困難,但是總體上還是在健康發(fā)展。面對可能出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)下滑如何應(yīng)對?答案呼之欲出,以行業(yè)龍頭企業(yè)并購小企業(yè),以民生建設(shè)拉動投資增速,以證券、信托等市場的資金緩解重點(diǎn)行業(yè)、企業(yè)壓力。未來政府投資重點(diǎn)將在保障領(lǐng)域。除非全球經(jīng)濟(jì)再次崩潰,否則中國不可能推出第二輪量化寬松貨幣政策,相反,政策還將收緊,同時(shí)為第一輪量化寬松政策的風(fēng)險(xiǎn)敞口買單。以為中國會推出第二輪量化寬松貨幣政策,以為中國會放松房地產(chǎn)調(diào)控,都是不通中國現(xiàn)實(shí)之論。很多投資者希望熬過嚴(yán)冬,提醒一下,冬天剛到不久,離春天遠(yuǎn)著呢。
一邊是從容的幸福,一邊是焦慮的恐慌。在全球化的沖擊之下,這個伴生在偉大的中國身邊的小國,正在沿著自己的道路走在通往幸福的大路上,誰的生活更美好,只有自己心里的感受才是最真切的實(shí)在。
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