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    昨日，佛山召開第一期全國(guó)首創(chuàng)區(qū)域集優(yōu)債的發(fā)行總結(jié)會(huì)。市金融局局長(zhǎng)曾昭武稱，該期債券將繼續(xù)發(fā)行第二三期，40余家優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)將被納入其中，發(fā)債額超20億元，第二期發(fā)行工作最快在3個(gè)月后啟動(dòng)。

    ◆借發(fā)債培育上市企業(yè)

    昨日會(huì)上，作為主承銷商的國(guó)家開發(fā)銀行廣東分行行長(zhǎng)吳德禮表示，佛山能成為國(guó)內(nèi)首批成功發(fā)債的地區(qū)，主要得益于政府支持，一般中小企業(yè)向銀行融資都難，何況發(fā)債。但通過(guò)政府的力量將這些中小企業(yè)挑選出來(lái)，并打包發(fā)債，才最終成功融資。

    常務(wù)副市長(zhǎng)冼瑞倫表示，首批發(fā)債的市內(nèi)優(yōu)質(zhì)的中小企業(yè)，比如融資4000萬(wàn)的天安塑料是一家佛山培育的優(yōu)質(zhì)上市后備企業(yè)。

    “這次發(fā)債是一次讓資本市場(chǎng)投資者充分了解我們企業(yè)的機(jī)會(huì)，我們希望借助在債券資本市場(chǎng)上提高知名度，能夠進(jìn)入股權(quán)交易市場(chǎng)，完成上市。”天安塑料有限公司總裁吳啟超說(shuō)。

    據(jù)介紹，佛山已培育多層級(jí)的上市后備梯隊(duì)，近三年目標(biāo)是形成超過(guò)80家上市公司的“佛山板塊”，這些企業(yè)都將成為集優(yōu)債發(fā)行較佳選擇之一。

    ◆第二期或推南海、順德企業(yè)群

    作為解決中小企業(yè)融資難的創(chuàng)新試點(diǎn)地區(qū)，佛山上周發(fā)行的第一期集優(yōu)債券，為7家佛山企業(yè)成功融資3 .59億元，債券全部獲得認(rèn)購(gòu)，湛商銀行成為主要投資人。

    曾昭武稱，政府已在積極準(zhǔn)備第二期債券的發(fā)行工作，第二期將分地區(qū)打包企業(yè)，南海、順德的企業(yè)或?qū)ⅹ?dú)立打包，借助區(qū)域品牌提升融資信用。

    中債信用增進(jìn)投資股份有限公司的董秘任軍霞介紹，二三期集優(yōu)債券的推薦發(fā)債企業(yè)有40余家，計(jì)劃發(fā)債20億元。作為集優(yōu)債評(píng)級(jí)公司的中債公司已完成10億元規(guī)模的盡職調(diào)查工作，正在積極推進(jìn)后續(xù)工作。

    ◆算筆賬

    利息低有補(bǔ)貼發(fā)債成本低于貸款

    企業(yè)通過(guò)發(fā)行3年期集優(yōu)債融資，比起向銀行貸款到底能省多少錢？記者以發(fā)債企業(yè)之一的天安塑料為例算了筆賬，發(fā)現(xiàn)首年發(fā)債與貸款的成本差不多，但第二三年至少比貸款少1%-1.5%。

    佛山首批成功發(fā)行集優(yōu)債的7家企業(yè)均為行業(yè)內(nèi)的區(qū)域龍頭，往年都能拿到一定額度的銀行融資，但融資期限都較短，多為1年期。今年以來(lái)，中小企業(yè)都面臨貸款難、利息高的問(wèn)題。

    以天安塑料有限公司為例，該公司是一家專業(yè)生產(chǎn)高端PV C壓延薄膜、PV C木紋裝飾材料和高檔人造革產(chǎn)品中外合資企業(yè)，該公司使用的是信用或抵押貸款，幾乎無(wú)中介費(fèi)，貸款成本就是年息支出，年息為貸款基準(zhǔn)利率上浮10%-20%。

    貸款融資成本

    7.315%- 7.872%

    即：1年期銀行貸款利率6.56%，上浮10%-20%后，貸款年息為7.315%-7.872%。

    發(fā)債融資成本

    第1年：約7.7%

    即：6.2%(債券年息)+3.5%(擔(dān)保等中介費(fèi))-約2%(政府補(bǔ)貼，其后每年不同)

    第2- 3年：約6.2%

    即：企業(yè)自付6 .2%的債券年息中，再減去政府的一定比例補(bǔ)貼。

    ◆分析

    利率低于市價(jià)投資者圖什么？

    近期，債券市場(chǎng)回暖，債券發(fā)行利率上浮，融資成本增加，以致佛山部分已獲準(zhǔn)發(fā)行企業(yè)債券的企業(yè)都暫緩發(fā)債，就是擔(dān)心利率定低了，沒(méi)有投資者認(rèn)購(gòu)。

    佛山首批集優(yōu)債的年息僅6.2%，比目前企業(yè)債券的平均年息7%低，還獲得了全額認(rèn)購(gòu)。集優(yōu)債的投資者到底有沒(méi)有錢賺？

    賺錢少攢的是未來(lái)優(yōu)質(zhì)客戶

    “如此低的利率，投資者的盈利空間并不大。”佛山銀行業(yè)資深人士認(rèn)為。該人士介紹，銀行或保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)買債券主要有兩大原因：一是這批債券是個(gè)好項(xiàng)目，二是企業(yè)內(nèi)部有經(jīng)營(yíng)需要，如打包理財(cái)產(chǎn)品等。

    佛山多個(gè)銀行業(yè)人士表示，3年期集優(yōu)債券的6.2%年息，比同期銀行貸款6.65%還低，單從票面利率來(lái)看，不算是很吸引。但此次打包發(fā)債的企業(yè)都是行業(yè)內(nèi)的區(qū)域龍頭企業(yè)，雖然是中小企業(yè)，但資質(zhì)都不錯(cuò)，是銀行未來(lái)信貸的優(yōu)質(zhì)目標(biāo)客戶。

    對(duì)此，市金融局局長(zhǎng)曾昭武表示，這次債券票面利率遠(yuǎn)低于市場(chǎng)平均利率，主要是為了降低中小企業(yè)融資成本。但要強(qiáng)調(diào)的是，集優(yōu)債的發(fā)行完全是市場(chǎng)化操作，發(fā)行前有跟意向投資者了解過(guò)，確保投資者有一定利潤(rùn)空間，否則不會(huì)有企業(yè)全部認(rèn)購(gòu)。接下來(lái)第二三期集優(yōu)債，將根據(jù)市場(chǎng)平均水平定價(jià)，或?qū)δ晗⑦M(jìn)行適度調(diào)高，吸引更多投資者入場(chǎng)。

    加入政府信用風(fēng)險(xiǎn)驟減

    銀行業(yè)資深人士介紹，中小企業(yè)融資難，其中一點(diǎn)就是難在信用不足，容易出現(xiàn)違約風(fēng)險(xiǎn)，如此多家中小企業(yè)聚集一起，雖然有多重?fù)?dān)保，但還是有風(fēng)險(xiǎn)。

    對(duì)次，債券主承銷方國(guó)開行的吳德禮介紹，為降低風(fēng)險(xiǎn)、提升信用，集優(yōu)債加入了佛山政府信用，使債券評(píng)級(jí)上浮到3A級(jí)。3A級(jí)是債券的最高級(jí)別，意味著投資價(jià)值較高，風(fēng)險(xiǎn)較小。

    此外，市政府還成立了1億元的中小企業(yè)直接債務(wù)融資發(fā)展基金，作為區(qū)域集優(yōu)債的保障和風(fēng)險(xiǎn)代償專項(xiàng)基金。該基金由政府主導(dǎo)出資、發(fā)債企業(yè)共同參與，其中財(cái)政出資不低于擬發(fā)債規(guī)模的5%，債券成功發(fā)行后，發(fā)債企業(yè)按募集資金的一定比例繳存至基金，債務(wù)到期履約后再返還企業(yè)。

    對(duì)于債券投資項(xiàng)目，銀行業(yè)人士表示，投資追求最高收益，但前提是風(fēng)險(xiǎn)可控。風(fēng)險(xiǎn)很低、收益雖不高的項(xiàng)目，也不乏投資者進(jìn)場(chǎng)的個(gè)案。如中國(guó)電網(wǎng)這類大型央企發(fā)債，發(fā)行利率一般是同期銀行貸款年利率9折，按3年期6.65%年息算，即5.985%。雖然利息低，但其債券每次都要排隊(duì)才買得到，原因就是風(fēng)險(xiǎn)低。此次佛山區(qū)域集優(yōu)債，評(píng)級(jí)3A，里面有政府信用，算是風(fēng)險(xiǎn)較有保障的項(xiàng)目，配合年息6.2%，屬于可考慮的項(xiàng)目。