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    股市樓市低迷，川企房產(chǎn)老板們也忙著上學(xué)“補(bǔ)課”。日前，著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家鐘偉來蓉出席北大匯豐PE開學(xué)典禮，并對(duì)明年中國經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、資本市場和房地產(chǎn)市場的變化作出分析。“我們正站在衰退起點(diǎn)上。”在一開場鐘偉就鮮明表達(dá)了自己的觀點(diǎn)，目前的房地產(chǎn)已經(jīng)度過了黃金增長期，未來限購政策也將長期化、普遍化和規(guī)范化。

    談宏觀經(jīng)濟(jì)新一輪衰退開始

    “美國和歐洲目前正處在上一輪經(jīng)濟(jì)增長的底部，或者新一輪衰退的起點(diǎn)。”鐘偉認(rèn)為，歐債問題將在2012年持續(xù)惡化。他指出，美債危機(jī)和歐債危機(jī)，無一例外都是因?yàn)榉康禺a(chǎn)出了大問題，房地產(chǎn)泡沫在破滅。“不同的是，2008年是私債問題，2011年是公債問題。”鐘偉認(rèn)為，從金融渠道和資本渠道來看，經(jīng)濟(jì)危機(jī)對(duì)中國的影響比較大。

    “日本、美國、歐洲等國家?guī)缀跏橇憷驶蛘呤秦?fù)利率，利差會(huì)導(dǎo)致資本流入中國，加劇通貨膨脹。”對(duì)于中國目前的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境，鐘偉分析，“中國將迎來一個(gè)更加平淡的、沒有光彩的2012年。這種慘淡、平淡、平庸都會(huì)在明年的第一、第二季度，尤其是第一季度集中體現(xiàn)”他說，中國的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在正在軟著陸，去年年中就已經(jīng)開始在擠泡沫了。“這是必要的調(diào)整，房地產(chǎn)還有再往下調(diào)整的空間。目前GDP增速為9%，正常速度是8%，發(fā)展還能再慢一點(diǎn)。”

    鐘偉預(yù)計(jì)明年全年CPI漲幅低于4%，決策層無意推新一輪投資刺激計(jì)劃，2012年將通過財(cái)政政策、結(jié)構(gòu)性減稅以及鼓勵(lì)農(nóng)民增收及城鎮(zhèn)化的措施，保持GDP增速在8%以上。

    談貨幣政策加息可能性不大

    關(guān)于貨幣政策，鐘偉預(yù)估2011年新增信貸可能略低于7.5萬億元，搭配2012年更低的增長和通脹，略多于8萬億的新增信貸（折合年度同比增長14％）。此外，對(duì)于利率的調(diào)整，鐘偉認(rèn)為，全年存款準(zhǔn)備金率仍需要持續(xù)下行至少3個(gè)百分點(diǎn)。而在國際市場

    出現(xiàn)劇烈波動(dòng)情況下，存貸款加息的可能性、必要性則較小，明年資金鏈比今年還要收緊。

    鐘偉表示，從11月份開始，外資總體在流出中國，針對(duì)中國的資本流動(dòng)剛剛開始逆轉(zhuǎn)并仍將持續(xù)，很大程度上將加劇中國流動(dòng)性緊縮。在2012年，中國外貿(mào)出現(xiàn)個(gè)位數(shù)增長，貿(mào)易盈余低于1000億美元，F(xiàn)DI出現(xiàn)凈流出，甚至外匯儲(chǔ)備增長停滯不前，都是大概率事件。“匯率問題日益突出，較為溫和的估計(jì)是，未來3年匯率每年升值約5％，未來4－6年再每年升值約4％。”他說。

    談房產(chǎn)調(diào)控爆發(fā)式增長已結(jié)束

    “即使歐美真的出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)危機(jī)，這次的宏觀政策不會(huì)像08、09年一樣180度大轉(zhuǎn)彎，因?yàn)檎苍趹?yīng)對(duì)危機(jī)。政府對(duì)房地產(chǎn)的抑制不再搖擺。今后房地產(chǎn)行業(yè)可以獲得行業(yè)平均回報(bào)，但不再會(huì)是領(lǐng)先增長的行業(yè)。”談及房地產(chǎn)市場走勢(shì)，鐘偉用“紙頭不如磚頭，磚頭不如黃金，黃金還不如石頭”來調(diào)侃“引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展”的房地產(chǎn)黃金時(shí)代已一去不復(fù)返。

    “從中期來說，各種偏緊政策都會(huì)持續(xù)，特別想指出的是限購、限貸政策”鐘偉不樂觀地分析，明年資金總量仍會(huì)比較緊，但這絕不意味著對(duì)房地產(chǎn)土地收儲(chǔ)、開發(fā)、按揭貸款會(huì)有松動(dòng)的可能；限購政策也一樣，限購政策是只能上不能下的政策，“因此限購政策將長期化、普遍化和規(guī)范化。房企的資金短缺將依然存在。”他預(yù)計(jì)2012年全國商品房施工面積、銷售面積和土地儲(chǔ)備等指標(biāo)增速放緩；房產(chǎn)稅試點(diǎn)政策也會(huì)更加嚴(yán)厲、涉及范圍更廣。

    談股市市場將在明年下半年好轉(zhuǎn)

    而在談到投資機(jī)會(huì)時(shí)，鐘偉還說，按照歷史經(jīng)驗(yàn)來看，弱市里政策底一定先于市場底，股市現(xiàn)在的位置不是最低點(diǎn)，“2011年資本市場全年無良機(jī)，目前已廣泛出現(xiàn)國企上市公司在二級(jí)市場直接增持的現(xiàn)象，顯示市場逐步進(jìn)入安全區(qū)域。2012年資本市場延續(xù)調(diào)整，如果歐債危機(jī)迫使內(nèi)部政策調(diào)整，那么下半年市場可能具有一定機(jī)會(huì)。”鐘偉認(rèn)為，如今青年農(nóng)民工收入增加，其消費(fèi)潛力巨大，中低端消費(fèi)板塊將來會(huì)有機(jī)會(huì)。同時(shí)，明年內(nèi)整體看淡的行業(yè)則包括以煤炭為主的資源類板塊、房地產(chǎn)板塊等。

    “未來2－3年，財(cái)富類產(chǎn)品是收益中等偏上、風(fēng)險(xiǎn)較低的選擇。其中，黃金在未來3年收益中等，風(fēng)險(xiǎn)中等偏下；在未來10年收益中等偏上，風(fēng)險(xiǎn)偏下。”另外，建議股民關(guān)注移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)有關(guān)的電子商務(wù)領(lǐng)域和生物工程行業(yè)，這些新興行業(yè)代表著將來的發(fā)展趨勢(shì)，從投資方向上，建議高端投資者可以考慮海外投資、股權(quán)投資，有一定專業(yè)知識(shí)的投資者也可以關(guān)注黃金、玉器、藝術(shù)品等。