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    上市房企或面臨債務(wù)危機

　　地產(chǎn)龍頭萬科"員工年終獎減半發(fā)放"的傳聞在市場上引起軒然大波，對此，萬科總裁郁亮本周六迅速予以否認。不過，記者昨日從專業(yè)研究機構(gòu)獲得的數(shù)據(jù)顯示，整個房地產(chǎn)市場明年資金缺口預(yù)計超過萬億，而且上市開發(fā)商大量債務(wù)下季到期。業(yè)內(nèi)人士認為，上市房企可能面臨債務(wù)危機。

　　國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，10月份70個大中城市中已有34個城市新建商品住宅價格下調(diào)。市場分析指出，房市"拐點"正式確立，而未來巨大的資金壓力將讓市場環(huán)境繼續(xù)惡化。

　　招商證券認為，今年前十個月房地產(chǎn)開發(fā)投資增速穩(wěn)定在31%左右。但是房地產(chǎn)開發(fā)資金來源的累計增速僅為20.2%。此外，在資金來源中，開發(fā)商自籌資金達41.2%，國內(nèi)貸款則僅占15.4%。

　　籌資能力下降

　　即將到來的2012年，房地產(chǎn)資金壓力有增無減。東方證券楊國華稱，全國龍頭"萬保招金"明年整體無資金缺口，但以2011年6月作為起始點分析，未來一年，剔除"萬保招金"后的115家上市房企整體的資金缺口約1329億元，基本相當(dāng)于2011年6月時的現(xiàn)金總量，這一缺口比2008年6月時還大。

　　國泰君安孫建平指出，2012年中國房地產(chǎn)市場的資金需求將達到10.84萬億元，而包括開發(fā)商自有資金、商品房銷售、銀行貸款以及信托貸款等途徑，房地產(chǎn)企業(yè)只能籌集9.49萬億元的資金。這也就意味著，如果按照目前的口徑計算，明年全年開發(fā)商的資金缺口將達到1.35萬億元。

　　債務(wù)"大山壓頂"

　　與此同時，開發(fā)商債務(wù)壓力愈來愈沉重。上海易居最新報告顯示，今年前三季度，上市房企資產(chǎn)負債率均值為63.58%，為2009年以來新高，且越來越多的上市房企資產(chǎn)負債率進入到過高的區(qū)間，資金問題逐漸凸顯。其中，資產(chǎn)負債率超過70%的上市房企增多趨勢明顯，占比超過四成。

　　值得注意的是，在債務(wù)不斷攀升、資金來源逐步收窄的情況下，房地產(chǎn)上市公司有大量債務(wù)即將到期。東方證券楊國華測算，上市房企長短期付息債主要分布在未來三年內(nèi)，有46%的債務(wù)集中在2012年償付。明年一季度償還比例將達到最高的12.2%，迎來第一波相對集中的到期日。

　　"現(xiàn)在很多規(guī)模不大的房地產(chǎn)項目資金運作都比較難，如果照目前形式發(fā)展下去，明年將有很多項目停工。"一位全國性房企負責(zé)人表示。因此，部分房企明年可能入不敷出，行業(yè)有可能出現(xiàn)債務(wù)危機。而房地產(chǎn)股也將繼續(xù)成為大盤上漲的絆腳石。